Najveće europske obrambene kompanije ove će godine isplatiti dioničarima gotovo 5 milijardi dolara, u trenutku kada sektor bilježi snažan rast ulaganja potaknut skokom globalne vojne potrošnje nakon početka rata u Ukrajini, piše Financial Times.
Prema analizi tvrtke Vertical Research Partners, glavnina rekordnih povrata osam vodećih europskih proizvođača oružja dolazi kroz povećane dividende, koje su na putu da dosegnu najvišu razinu u posljednjih deset godina. Istraživanje obuhvaća ključne aktere industrije, pri čemu je Airbus izuzet zbog velikog udjela komercijalnog zrakoplovstva u njegovu poslovanju.
Istodobno, podaci pokazuju da su europske obrambene tvrtke od početka ruske invazije na Ukrajinu prije gotovo četiri godine znatno povećale ulaganja. Razlog je potreba za širenjem proizvodnih kapaciteta kako bi odgovorile na rastuću potražnju.
Suprotan trend u SAD-u
Situacija u Sjedinjenim Državama znatno je drukčija. Povrati dioničarima šest najvećih američkih obrambenih kompanija – Lockheed Martina, General Dynamicsa, Northrop Grummana, RTX Corporationa, L3Harris Technologiesa i Huntington Ingallsa – pali su nakon što su 2023. dosegnuli vrhunac u posljednjih deset godina. U istom razdoblju blago su smanjena i njihova ulaganja, mjerena kroz kapitalne izdatke i samofinancirano istraživanje i razvoj u odnosu na prihode. Iz analize je, kao i u europskom slučaju, izostavljen Boeing zbog snažne izloženosti civilnom zrakoplovstvu.
Optužbe za premala ulaganja
Američki obrambeni sektor posljednjih se mjeseci suočava s kritikama da prihode od pojačanih vojnih narudžbi ne usmjerava dovoljno u jačanje proizvodnje, već ih koristi za otkup vlastitih dionica.
Predsjednik SAD-a Donald Trump pozvao je vojne dobavljače da novac ulažu u proizvodne kapacitete, a ne u povećanje povrata dioničarima. O tim bi temama, prema najavama, trebao razgovarati s čelnicima industrije na Floridi ovog tjedna.
Trumpove izjave nadovezuju se na komentare američkog ministra financija Scotta Bessenta, koji je u listopadu rekao da su obrambene kompanije u SAD-u “žalosno zaostale u isporukama“ te da će država, kao njihov najveći kupac, možda morati potaknuti veća ulaganja u istraživanje i razvoj, a manja u otkupe dionica.
Analitičari odbacuju optužbe
No Rob Stallard, analitičar u Vertical Researchu, smatra da tvrdnje o nedovoljnom ulaganju ili “profiterstvu“ američke obrambene industrije ne stoje.
“Otkupi dionica i dividende kao udio u tržišnoj kapitalizaciji američkih tvrtki gotovo su se prepolovili u posljednje dvije godine“, rekao je Stallard.
Europa povećava ulaganja
U Europi se, prema istom istraživanju, razvija suprotan trend. Očekuje se da će prosječna razina ulaganja analiziranih europskih obrambenih kompanija – izražena kroz kapitalne izdatke i troškove istraživanja i razvoja u odnosu na prihode – porasti na 7,9 posto u 2025. godini. Prije početka rata u Ukrajini, 2021. godine, taj je udio iznosio 6,4 posto.
Mogući jači politički pritisak
Rasprava o povratima dioničarima i ulaganjima u Europi zasad nije posebno glasna, no dio analitičara upozorava da bi se to moglo promijeniti ako vlade nastave značajno povećavati obrambene proračune.
„Ako obrambena potrošnja naraste na razinu znatno višu od današnje, obrana postaje toliko važna vladama da će ih itekako zanimati koliko novca kompanije zarađuju“, rekao je Nick Cunningham, analitičar u Agency Partnersu.
Istodobno, dodao je, europska industrija ne povećava proizvodnju dovoljno brzo. „Ako poslujete s ograničenim kapacitetima, gomilate novac i otkupljujete dionice, to neće naići na dobar prijem. Zato biste trebali jasno pokazati koliko ulažete“, zaključio je Cunningham.
RSS
